做深做实企业投资项目可行性研究 引导民营企业健康可持续发展——《投资项目可行性研究报告编写大纲及说明》解读之五

近日 ，国家发展改革委发布了《政府投资项目可行性研究报告编写通用大纲（2023年版）》《企业投资项目可行性研究报告编写参考大纲（2023年版）》（以下简称《通用大纲》《参考大纲》） 。本版大纲按照政府投资项目和企业投资项目分类管理的要求 ，明确了政府和企业投资项目可行性研究工作的不同侧重 。《参考大纲》不强制适用 ，仅定位为科学引导 ，在落实企业投资决策自主权基础上 ，加强企业投资项目内部管理 ，促进企业依法合规生产经营 。《参考大纲》的印发对于民营企业而言具有重要的指导意义 ，通过更加科学规范的投资项目可行性研究 ，引导民营企业完善投资决策体系 ，系统防范各类风险 ，改善生产经营质效 ，助力企业健康可持续发展。

一 、《参考大纲》是落实“两个健康”方针 、支持民营经济和民营企业发展壮大的有力之举

党的二十大报告指出 ，要优化民营企业发展环境 ，促进民营经济发展壮大 。习近平总书记多次强调 ，党中央始终坚持“两个毫不动摇”“三个没有变”“两个健康” ，充分彰显了党中央支持民营经济发展的坚定决心 。发展民营经济是推动经济体制改革的必然选择 ，是解放和发展生产力的客观要求 。民营经济作为我国国民经济的重要组成部分 ，已经是经济增长的重要动力 、推进创新的重要主体 ，也将成为推动我国经济高质量发展不可或缺的重要力量 。近年来 ，我国经济面临需求收缩 、供给冲击 、预期转弱三重压力 ，不确定性上升 ，各种风险挑战叠加 ，高质量发展已成为民营经济的必然选择和迫切要求 。

民营企业高质量发展离不开高质量的企业内部经营管理 ，科学 、规范 、系统的投资项目决策体系则是民营企业高质量经营管理的关键环节 。投资项目作为企业生产经营 、扩大再生产的重要单元 ，其决策的科学合理水平直接影响企业的经营效益和长远发展 。要提高投资决策的准确性和科学性 ，必需进行深入细致 、全面系统 、科学严谨的可行性研究 ，认真分析项目面对的法律规范 、政策导向 、市场需求 、建设条件 ，客观进行工程技术评价 、财务评价 、环境评价 、经济评价和社会评价等 ，全面识别各类风险 ，在此基础上归纳 、比较和总结 ，择优决定项目方案 。

二 、准确把握《参考大纲》要求重点 ，全面融入企业经营管理

企业 ，尤其是民营企业在开展投资项目可行性研究时 ，建议坚持系统性思维 ，开展全生命周期谋划 ，重视项目与政府发展规划的相符性 ，重视用地 、用能 、环境等要素条件的统筹考虑 ，重视建设方案工程可行性和运营方案有效性分析 ，重视项目盈利能力和企业财务情况的合理性考虑 ，重视经济社会影响可持续性和风险可控性的研究等 。

（一）把握政府规划引导 ，明确建设必要性

政府发展规划是经济社会发展导向的重要指引 ，也可在很大程度上反映市场的未来发展前景 ，事关企业投资建设质效和长远发展利益 。企业投资项目既要实现企业自身战略 、顺应市场趋势 ，同时也要符合政府战略 、规划 。因此 ，《参考大纲》突出强调了企业投资项目可行性研究要论证规划政策符合性 ，提出要重点论述拟建项目是否符合国民经济社会发展规划 、产业规划 ，是否符合国家 、地方产业政策 ，是否符合行业准入和标准规范要求 。

（二）把握项目建设条件 ，明确要素保障性

资源要素是投资项目落地实施的重要保障 ，也是保持民营企业投资活力的基础支撑 。因此 ，《参考大纲》提出开展项目选址或选线 、项目建设条件等分析的同时 ，也突出强调了要素保障 。企业开展项目可行性研究时建议重点把握 ：一是充分考虑土地要素保障 ，明确拟建项目相关的国土空间规划 、土地利用年度计划 、建设用地控制指标等土地要素保障条件 ，研究拟建项目用地总体情况 ，包括是否涉及耕地 、园地 、林地 、草地等农用地 ，是否涉及占用永久基本农田 ，是否涉及用海用岛等情况 。二是充分考虑资源环境要素保障 ，分析拟建项目水资源 、能源 、大气环境 、生态等承载能力及其保障条件 ；认真研究用海项目 、需围填海项目所涉及的港口岸线资源 、航道资源的基本情况及其保障条件 。

（三）把握项目建设方案 ，明确工程可行性

方案可行性是投资项目好坏的基础评判 ，“打铁还需自身硬”，系统科学 、全面合理的项目建设方案 ，是确保项目达到预期目标 、获得预期收益的关键 。为此 ，《参考大纲》从多个方面对企业投资项目建设方案的编制做出了具体的建议要求 。企业开展项目可行性研究时建议重点把握 ：一是系统 、全面考虑建设方案内容 ，除技术 、设备 、工程 、建设管理等建设方案内容外 ，也应把资源开发 、用地用海征收补偿（安置） 、数字化等方面同步纳入建设方案研究的范畴 。二是强化建设方案比选 ，要开展技术方案 、设备方案以及工程方案等的比选 ，通过比选充分论证项目技术的适用性 、成熟性 、可靠性 、先进性 ，论述设备（含软件）与技术的匹配性 、可靠性 。三是突出关键技术 、设备的自主可控 ，论述专利或关键核心技术的获取方式 、知识产权保护 、技术标准和自主可控性等 ，论述关键设备和软件的自主知识产权情况等 。四是研究提出切实可行的数字化方案 ，结合当下智能工厂 、数字车间的发展趋势 ，在技术 、设备 、工程 、建设管理和运维 、网络与数据安全保障等方面 ，提出实现设计-施工-运维全过程数字化的应用方案 。

（四）把握项目运营方案和商业模式 ，明确运营有效性

投资项目可行性研究容易出现重前期建设而忽视后期运营的现象 ，对于企业而言 ，重建设 、轻运营将会对企业整体经营效益及长远发展产生较大的影响 。因此 ，《参考大纲》突出强调了项目运营方案和商业模式的内容论证 。企业开展项目可行性研究时建议重点把握 ：一是研究生产经营方案 ，如产品生产类企业项目主要涉及产品质量安全保障方案 、原材料供应保障方案 、燃料动力供应保障方案以及维护维修方案等 ；二是研究运营管理方案 ，明确项目的运营机构设置方案 ，明确项目运营模式 、治理结构要求以及绩效考核方案、奖惩机制等 ；三是研究项目商业模式 ，结合项目所在地政府或相关单位可以提供的条件 ，提出商业模式及其创新需求 ，研究项目综合开发等模式创新路径及可行性 。

（五）把握项目盈利能力和企业财务状况 ，明确财务合理性

近年来 ，部分企业由于不合理的投资布局 、片面的投资项目决策 ，造成自身“暴雷”的情况时有发生 ，相关案例已证明 ，企业投资决策已不能“就事论事” ，而应在关注单个项目盈利能力的基础上 ，统筹考虑企业整体的经营状况和财务能力 。《参考大纲》突出强调了融资方案 、债务清偿能力以及财务可持续性等方面内容的研究 。企业开展项目可行性研究时建议重点把握 ：一是深入研究融资方案 ，分析项目资本金和债务资金来源及结构 、融资成本以及资金到位情况 ，评价项目的可融资性 ，尤其要研究绿色金融 、绿色债券 、REITs等创新型金融方式支持项目建设的可能性 。二是深入研究债务清偿能力 ，按照负债融资的期限 、金额 、还本付息方式等条件 ，分析债务清偿能力评价指标 ，判断项目偿还债务本金及支付利息的能力 。三是深入研究财务可持续性 ，分析投资项目对企业的整体财务状况影响 ，判断拟建项目是否有足够的净现金流量 ，确保维持正常运营及保障资金链安全 。

（六）把握项目经济社会影响 ，明确影响可持续性

尽管财务盈利能力是企业投资项目的重要决策因素 ，但从企业健康可持续发展的深层次着眼 ，企业投资项目也应更加关注项目经济社会影响效果 ，承担更多社会责任 ，尽可能减少对社会的不良影响 ，方可确保企业的长远发展利益 。因此 ，《参考大纲》突出强调了项目影响效果分析 。企业开展项目可行性研究时应重点把握 ：一是突出经济影响分析 ，论证项目费用效益或效果 ，以及重大项目可能对宏观经济 、产业经济 、区域经济等产生的影响 ；二是突出社会影响分析 ，评价项目在带动当地就业 、促进企业员工发展 、社区发展和社会发展等方面的社会责任 ，提出减缓负面社会影响的措施或方案 。三是突出资源环境影响分析 ，论证评价项目在碳排放 、污染物排放 、地质灾害防治 、防洪减灾 、水土流失等方面的影响 ，提出减少资源能源利用以及碳排放 ，减小生态环境影响的控制方案 、路径方式。

（七）把握项目风险因素 ，明确风险可控性

投资项目涉及内容广 、参与主体多 、实施跨度长 ，面临的各类风险和不确定性较多 ，若企业在项目前期阶段谋划不足 ，则很容易造成投资项目失败和损失 ，如何识别 、管理和应对各类风险是企业开展投资项目可行性研究工作的重要任务 。因此 ，《参考大纲》突出强调了项目风险管控方案的研究 。企业开展项目可行性研究时既应对市场需求 、关键技术 、工程建设 、运营管理 、投融资 、财务效益 、生态环境 、社会影响等一般性风险因素进行分析 ，也应考虑产业链供应链 、网络与数据安全等新风险因素 。分析各风险发生的可能性 、损失程度 ，判断各风险后果的严重程度 ，有针对性地提出项目主要风险的防范和化解措施 ，做好风险应急预案 。